今年三季度，“寿险一哥”中国人寿(港股02628)又加仓了“A股一哥”贵州茅台(行情600519，诊股)。

自今年一季度买入贵州茅台后，中国人寿在二、三季度又连续加仓，至三季末已升至贵州茅台第九大股东，持股市值达64.8亿元。尽管贵州茅台近期因业绩未达市场预期，股价略有回调，但截至10月28日，贵州茅台年内股价涨幅仍达42.37%，大幅跑赢上证指数，为身处其中的机构们贡献了可观的浮盈。

中国人寿投资管理中心负责人张涤在中期业绩发布会上回答《证券日报》记者提问时曾表示，资产配置的变化，源于公司上半年把握了很多机会，围绕战略配置的中枢和上下限，进行了灵活操作，内部做了结构调整和优化。

实际上，不少险企都看好白酒板块，尤其是白酒板块的龙头公司。爱心人寿资产管理部相关负责人对《证券日报》记者表示：“食品饮料等行业受益于人口结构改变和消费升级趋势，未来具有很广阔的成长空间”。另一家险企股权投资总裁也对《证券日报》记者直言，一直看好贵州茅台等白酒龙头的长期投资价值，险资就应该买这类股票。

国寿持股市值增至64.8亿元

自今年一季度买入后，中国人寿又连续两个季度加仓贵州茅台。《证券日报》记者梳理后发现，中国人寿在今年一季度买入贵州茅台374.1万股，二季度加仓至384.5万股，三季度再次加仓到388.1万股，持股市值已增至64.8亿元。

贵州茅台一直被称为A股的核心资产，也是近年来A股市场为数不多的长牛股之一。作为长期资金的代表，险资加仓贵州茅台，显示出对该股长期业绩增长前景的看好。

10月25日晚发布的三季报显示，贵州茅台延续主要财务数据双位数增长态势。今年1-9月份，贵州茅台实现营业收入672亿元，同比增长10%;实现净利润338亿元，同比增长11%，完成了公司制定的全年营收增长10%的经营目标。

然而，这一业绩仍未达到市场预期。于是，在三季报发布后的第二天，贵州茅台股价开盘大跌，当天上午市值下跌近900亿元，并带动A股白酒板块整体市值下跌超千亿元。尽管如此，券商仍在研报中继续看好贵州茅台的长期走势。10月28日，贵州茅台股价开始回升，当天涨幅达2.45%。

近年来，贵州茅台一直被市场看作价值投资的标杆，股价也一路上涨，长期持有者已收获数倍涨幅。

险资看好白酒龙头股

白酒龙头股契合险资的资产匹配要求。一直以来，险资追求安全、长期、稳定、高收益的个股，而贵州茅台、五粮液等白酒龙头股表现出来的业绩持续高增长、高确定性等特征，与保险资金的需求相匹配。

对于白酒板块未来的投资价值，爱心人寿资产管理部相关负责人对《证券日报》记者表示：“食品饮料行业受益于人口结构改变和消费升级趋势，未来具有广阔的成长空间。保险资金具有长周期属性，因此会持续关注食品饮料等长期价值增长空间很大的行业。”

此外，随着险资权益投资比例限制的进一步松绑，更多白酒龙头股有望获得险资青睐。

险资不仅持有贵州茅台、五粮液等白酒龙头股的股票，还有险企通过ETF等证券投资基金间接布局白酒龙头股。例如，“上证消费80交易型开放式指数证券投资基金”发布的2019年年报显示，贵州茅台是该基金重仓持股标的，净值占比9.39%。而该基金的第一大持有人是“恒安标准人寿保险有限公司-投连险05”。

关键词： 国寿连续加仓贵州茅台