10月9日，贝壳研究院发布最新研究数据显示，今年前三季度，房企境内外债券融资累计约7689亿元，同比下降21%，降幅较上半年进一步扩大了5个百分点，约占2020年全年房企发债规模的约63%。9月单月，房企境内外债券融资规模约690亿元，环比增长20.8%，同比下降10.9%。其中，境外发债约275亿元，环比大幅增长343.5%。

从房企发债结构上来看，今年前三季度仍以境内债券规模为主导。贝壳研究院统计显示，房企境内发债约5319亿元，同比下降12%，占整体规模的约69%，为近五年内最高占比。

境外方面，发债整体低迷，短期波动较大。据统计，2021年前三季度，房企境外发债折合人民币约2370亿元，同比下降35%，降幅约为境内债的3倍。贝壳研究院首席分析师许小乐对《中国消费者报》记者表示，第四季度，国内市场预期在持续修复中，境内债市将继续保持稳定。境外债市9月得到较大幅度回暖，但其稳定性较差，因此第四季度境外债市仍呈高度不确定性。

从融资成本上来看，第三季度房企债券平均票面利率为4.17%，相较2020年同期下降72个基点。许小乐认为，受国内监管政策影响，境内债市发债门槛抬升，当前境内发债主要集中在规模大、信用高、背书厚的优质房企，因此发债利率呈现结构性下降。

境外方面，房企境外债券融资平均票面利率为8.06%，与2020年同期基本持平，较2021年第二季度上升144个基点。许小乐表示，境外债市悲观情绪高于境内，因此在发债规模收缩的同时，票面利率不断抬升。

自2020年第四季度后，受金融监管影响，新增发债规模长期低于到期债务规模，连续4个季度新增发债净额为负。对此，许小乐表示，房企纷纷开启降负债的自救之路，这符合政策预期，预计2021年第四季度到期债务规模将达2089亿元，相较前三季度，偿债压力有所缓解。(记者孙蔚)

关键词： 到期债务规模 偿债压力 债券融资 房企发债结构