随着疫情趋缓国内复工复产，住房需求持续释放，房企土地储备规模与结构对未来业绩影响重大，积极纳储保障未来成长空间的房企，有望实现弯道超车。

正在冲刺港交所上市的中型房企实地集团可谓是典型代表，其在销售保持稳健的基础上加大了土储获取力度。权威第三方数据显示，实地集团上半年新增土地储备货值排名全国第37位，比销售金额排名明显更为靠前。

销售稳健保障充足造血能力

为快速把握市场机遇，蓄力未来发展，上半年实地集团开足马力，寻找优质土地，有效集中资金，践行“深耕强区”的战略布局。

据第三方权威机构克尔瑞地产研究院发布的《2020年1-6月中国房地产企业新增货值TOP100》显示，1-6月，实地集团新增土地货值约307.4亿元，排名第37位;新增土地价值71.3万平方米，排名第59位;新增土地建面268.2万平方米，排名第31位。

在通过灵活多样的拿地策略进一步丰富和优化土地储备的同时，实地集团的发展韧性也受到了行业的关注，成为疫情冲击下为数不多的稳健发展的企业。克而瑞发布《2020年上半年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示，实地集团是上半年销售排名同比去年有较大上升。2020年1-6月，实地集团销售全口径金额为134.8亿元，排名80位;权益金额为127.7亿元，排名73位。

稳健的销售为也其造血能力提供了可靠保障，延续了过去三年一步一个脚印前行的步伐。

记者从招股书看到，从2017年到2019年，实地集团的总收益分别为38.7亿元、63.72亿元、83.24亿元;其中物业销售的占比均达到93%以上，分别为36.23亿元、61.59亿元、81.56亿元。盈利能力方面，2017年、2018年及2019年度，实地集团的税前净利润分别为4.15亿元、13.43亿元及17.06亿元，年复合增长率102.9%。流动资产净额则由2019年12月31日的77.96亿元，增至2020年3月 31日92.84亿元。

负债改善融资能力较强

值得注意的是，房地产开发行业属资本密集型行业，物业销售、融资及土地收购均会受周期性波动影响，进而影响企业的资本状况。对此，实地集团积极调整负债结构、优化融资渠道、强化回款能力，并以营运活动所得内部现金流量为项目拨资。

招股书显示，得益于上述措施，实地集团净资产负债率由截至2017年12月31日的3809%，减至2018年12月31日的533%，并进一步减至2019年12月31日的225%。负债率大幅改善基础上，实地集团仍备有充足可用营运资金应付目前所需，并有充足的未动用银行融资及内部资源用以偿还到期债务，以履行现有及未来开发项目的资本承诺。

上半年，房地产金融监管依然严厉，但境内流动性持续宽松趋势明显，未来融资成本趋于下行，加之商品房销售市场逐步正常化，行业内企业资金状况总体上有望持续改善。

业内分析认为，目前经济正逐步复苏，市场需求快速增长，实地集团销售早已恢复正常，可靠的土地收购能力积累了大量优质的土地储备，核心的区域布局扩展提升了企业自身市场地位，且可从城镇化及经济增长中受益。而众多具优质设计的智慧住宅建立了强大的品牌知名度及良好声誉，在销售向好助力企业前进步伐不断迈进的同时，良好的融资能力和融资环境将为实地集团弯道超车奠定坚实的发展基础。

关键词： 销售 实地集团 保障现金流