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自7月底到现在，短短2个月的时间，资本市场的各类政策利好可谓是层出不穷！不管是印花税、分红、减持、量化还是两融，几乎所有的市场呼声都等到了相应的政策，可以说是有求必应。央行、金融监管总局、财政部等多部委跨部门通力合作，共同形成资本市场向上的强大合力。由此可以窥见，本轮监管部门呵护股市、搞好市场的决心是非常坚定的！

我国也确实到了要全面完善资本市场的时候。考虑到截至2022年，我国人均GDP已经达到了1.27万美元，即使按照5%的复合增长率计算，再过10年左右，我国也将跨过2万美元的发达国家门槛。以往研究表明，居民配置的激进程度与发达程度成正比，我国居民在不动产方面配置比例明显偏高，未来随着财富积累、风险偏好抬升、社会潜在收益率下行，居民财富向高风险高收益的权益资产转移是必然的。在居民逐渐加配权益资产的大背景下，搞好、搞活资本市场，让市场的赚钱效应充分释放，才能让更多的人享受到财富增长的红利。

股市上涨是提振居民信心、避免资产负债表衰退的有效途径。据美联储统计，美国家庭资产净值在今年二季度达到了惊人的154万亿美元，再创历史新高！其中，股市和房地产各贡献2.6万亿美元、2.5万亿美元增长，股市飙升所带来的财富增长接近一半，股价上涨所释放的财富效应不可小觑。回到国内，在经济增速换档、人口增长断层、城镇化率放缓的当下，刺激房市的难度逐渐加大，绝非一朝一夕之功。通过股市走牛来对冲居民资产增速下行，缓解居民负债压力，进而稳定居民收入和信心，不失为一招妙计。

就美国的历史经验来看，美国同样在上世纪80年代左右经历了居民财富由地产向权益资产的转移，这主要是由于美国股市迎来了一轮长牛。短短十年，美国标普500指数就翻了近2倍，从1980年的100多点上升至了1990年的300多点。美国居民在权益资产的配置比例也在此期间经历了大幅上涨，这一方面是因为长期的权益大牛市刺激居民增大对股票的购买力度，另一方面，这也要归功于股价上涨推动居民权益资产被动增加。

回到A股，当前搞好搞活资本市场，让中国股市走出一波长牛是必需的。决策层“让投资者在股市中有更多的获得感”也绝对不是空喊口号，而是扎扎实实准备让股市涨起来，让更多的人在市场中赚到“真金白银”。短期来看，A股上涨有利于充分释放财富效应，稳定居民未来收入预期，刺激消费、投资，进一步扩大内需，避免中国陷入日本式“资产负债表衰退”所导致的螺旋下行；长期来看，这也是促进居民家庭资产配置转换，实现社会公众财富保值增值，跨越中等收入陷阱的需要。无论是站在当前还是中长期的维度，决策层都有充足的动机来拉涨大A，从而活跃资本市场。

这也可以从监管层推出的一系列政策的取向中得到验证。证监会多次声明，未来将多措并举，促进投融资两端的动态平衡。当前，证监会已在股东减持、公司分红、股票回购等多个方面做出了一系列限制和规定。例如在股东减持方面，证监会要求，“破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份”。由此可以看出，监管对于市场的态度已经非常明显，大A绝不能沦为某些人的提款机，未来上市公司必须要实实在在地用实际行动回馈股东，改善市场整体的投资体验，让投资者得到更强更好的获得感！

大A诞生，一开始的目的是募集社会资金，助力企业成长。在过去，A股确实帮助大量优质企业实现了腾飞，但过度重视股市的“融资功能”，也导致A股长期只“长胖”，不“长高”。沪深两市上市企业的数量、市值高速扩张，A股却10年不涨，长期盘亘在3000点，甚至现在还要打“3000点保卫战”，导致投资者体验极差！

不过，从近期的情况来看，决策层对于A股定位或许已经发生了重大转变。未来A股大概率更为注重投融资两端的平衡，由单纯的“融资市”向“投融并重”转变。如果说过去三十年A股主要是为上市公司融资服务的，后三十年A股将在股民财富保值增值中发挥更大的作用！

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