上周五A股市场，出现了一个绝地反击的反弹走势，指数上看直接一阳吞并了三天的下跌。然而本周一，A股却低开低走，主要是证券和房地产跌幅居前，此前判断节前市场难有行情，从历史来看，A股一般有节前效应，市场成交量萎缩，各位还打算持股过节吗？

9月25日，大盘全天震荡调整，三大股指均小幅收跌。截至收盘，沪指跌0.54%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.40%。北向资金全天净卖出80.39亿元，其中沪股通净卖出42.43亿元，深股通净卖出37.96亿元。

总体上个股跌多涨少，两市近3300股下跌。沪深两市今日成交额7129亿，较上个交易日缩量525亿。


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板块方面，减肥药、CRO、光刻机、工业母机等板块涨幅居前，房地产、证券、ST、小金属等板块跌幅居前。

盘面上，机器人板块早盘拉升，德恩精工、科力尔、恒为科技、长青科技等涨停。新型工业化板块走强，亚威股份、精伦电子、天永智能涨停。减肥药板块持续大涨，德展健康、百花医药、丰原药业涨停。华为产业链持续活跃，捷荣技术19天14板，荣联科技5天3板，高斯贝尔、华脉科技等涨停。下跌方面，ST板块集体退潮，*ST泛海、*ST西发等超20家成分股跌停。大金融板块全天低迷，太平洋、华创云信、首创证券、南华期货等跌幅靠前。

港股低开低走，恒指跌逾1%，科指跌超2%。汽车股多数下跌，理想汽车跌超7%，蔚来跌超4%，小鹏跌超1%。消息上，2024款小鹏P5正式上市，共推出plus和Pro两款配置，售价15.69万-17.49万元。

内房股走弱，融创中国跌近9%，碧桂园跌超6%，中国恒大跌超20%，此前中国恒大公告称，集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。

减肥药概念板块领涨两市

概念股方面，减肥药概念股继续大幅上涨，博瑞医药一度大涨超过15%。

消息面上，9月22日，FDA在网站上公布483表格内容。报告显示，诺和诺德在北美的主要工厂在去年5月时发生了质量控制问题——现场检查的483表合规失败。分析人士指出，美国对于原料药工厂要求极其严格，FDA公布的内容可能会导致司美格鲁肽原料药和中间体停产整顿，产品价格面临暴涨。

根据近日披露的投资者关系活动记录表，博瑞医药方面近日在回复相关问题时表示，目前公司BGM0504注射液减重和2型糖尿病治疗均已获得Ⅱ期临床试验伦理批件，其中2型糖尿病治疗Ⅱ期临床已开始入组。多肽类降糖药BGM0504注射液是公司自主研发的GLP-1（胰高血糖素样肽1）和GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）受体双重激动剂，可激动GIP和GLP-1下游通路，产生控制血糖、减重和治疗非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等生物学效应，展现多种代谢疾病治疗潜力。

博瑞医药方面还表示，创新药端，公司将依托偶联药物技术平台以及药械组合平台，致力于孵化出具有高度差异化、较大临床价值及较高商业价值的产品，重点布局含GLP-1的多靶点药物，探索除了传统的注射方式之外的新型给药方式。公司看好口服剂型在减重领域的市场空间，正在这方面进行探索。

华为召开新品发布会 机构看好相关产业链

在发布会上，BU董事长余承东发布全球最轻薄大尺寸13.2英寸平板，采用了业界首款柔性OLED屏幕。同时也发布了全球首款采用星闪技术的终端产品华为M- pencil。 刘德华担任华为全新超高端品牌ULTIMATE DESIGN（非凡大师）品牌大使。

粤开证券称，国内外大型企业加速布局人工智能、算力硬件、芯片等领域。在我国数字经济及人工智能的政策红利下，相关板块的长期投资价值凸显。此外，主题方面可关注近期将召开新品发布会的华为相关产业链。

华安证券（600909）分析，展望后市，配置温和复苏链和成长潜力方向正当其时，在人民币汇率 稳定下，外部冲击有限，且其本身冲击也不会持久，而国内经济温和复苏 下，市场预期有望不断修正，有望成为四季度最大的边际变化方向。成长潜力方向核心在于以华为 mate60 带来的突破和突围。

国泰君安分析，华为创始人任正非近期表示“第四次工业革命的基础是大算力”，充分肯定产业趋势，华为也将在9月25日召开新品发布会。我们认为近期市场有望企稳反弹，微观结构已大幅改善，且迎来新催化的AI板块有望出现反弹机会，推荐产业趋势最为明确的AI算力。投资建议：1）华为Mate60系列产品陆续发布，受益于销量预期抬升的供应链公司（通富微电（002156）/甬矽电子/力芯微/伟测科技等，受益卓胜微（300782）等）；2）受益高端芯片自主制造突破的半导体设备和先进材料等（中科飞测/精测电子（300567）/华海清科等）；3）智能化技术赋能车企产品升级（瑞鹄模具（002997））。

特斯拉机器人展现高难度任务 人形机器人产业链提速

特斯拉Optimus视频展示高难度任务，人形机器人产业化超预期9月24日，特斯拉发布最新视频，其人形机器人Optimus可实现自主分类物品、做瑜伽等复杂任务，且完全基于端到端离线神经网络技术（视觉信号输入、控制信号输出，无预设值代码）实现。视频中，Optimus动作流畅、反应灵敏。

人形机器人：多家厂商产业化进度提速，“具身智能”浪潮大势所趋

1）预计2030年人形机器人需求量约177万台，全球市场空间有望达1692亿元，2023-2030年CAGR达25%。中短期（3-5年）工商业场景率先应用；中长期（5-10年后）个人场景应用空间大。

2）核心零部件：行星滚柱丝杠：价值量占比约19%，目前产能主要集中于欧洲、美国等，国内企业起步较晚，规模较小，海外进口依赖度高。空心杯电机：价值量占比约8%，目前行业龙头为瑞士Maxon、德国Fauhalber等，批量制造难度大，国内厂商技术提升空间大。减速器：价值量占比约13%，目前减速器行业日系厂商占主导，国内厂商关键技术已攻克，在工艺经验积累方面仍有提升空间。传感器：目前有特斯拉的纯视觉方案和其他公司的多器件融合方案。

核心标的：看好人形机器人产业化大趋势，聚焦人形机器人核心部件制造龙头 电机：推荐鸣志电器，关注汇川技术、江苏雷利、步科股份、伟创电气等；

中金公司：A股情绪指标低至历史偏底部水平，市场继续下行风险较小

在情绪指标抵达历史偏底部位置时，后市指数演绎的关键在于影响市场的主要矛盾能否得到有效缓解。近期经济数据边际改善，在经济略见起色但难谈企稳之前，政策可能仍有继续加码的空间。且回溯历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济及资本市场的政策出台，而市场预期的扭转通常也相对滞后，形成阶段性的“磨底期”，这种预期的扭转往往要经历量变到质变的过程，需要保持耐心，上周五指数明显反弹可能意味着边际积极变化的出现。

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