科创板迎来了首份三季度业绩预告。9月7日晚间，锂电池正极材料核心供应商容百科技公告，预计第三季度净利润为2.2亿元-2.8亿元，同比增长20.76%到53.70%，环比增长221.82%到309.59%。


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容百科技称，2023年第二季度，受原料价格波动等因素影响，公司盈利短暂承压。预计三季度，呈现全面高增态势，利润和销量均实现同、环比增长。其中，单吨净利快速恢复，实现环比增长约150%，盈利能力稳步提升。

据此来看，容百科技有望在Q3迎来业绩向上拐点。回顾容百科技的中报，上半年公司实现营业收入128.94亿元，同比增长11.61%；归属于上市公司股东的净利润为3.79亿元，同比下降48.46%。二季度业绩同样不尽如人意，营收、净利润同环比均下跌。

容百科技采用“高镍三元+磷酸锰铁锂+钠电正极”多元体系布局的战略，在这次的业绩预告中，公司明确给出了三元正极和磷酸锰铁锂材料的出货预期。

三元正极方面，第三季度销量预计环比增长约50%，将超越一、二季度单季出货水平。期间已实现某欧美大客户单月订单约800吨，相较于之前预期，进度大幅提前。

磷酸锰铁锂的成长速度更快，该材料销量实现连续三季度增长，预计第三季度出货量环比增长100%，将配合下游及终端客户开发进度持续加速出货。

值得注意的是，8月27日，容百科技公告称将启动磷酸锰铁锂的全球发展战略。在8月9日召开的2023年全球化战略发布会上，容百科技披露磷酸锰铁锂市场进展与扩产规划，计划于2025年底在中韩建成14万吨/年磷酸锰铁锂产能，2030年底在中韩欧美建成56万吨/年磷酸锰铁锂产能。

容百科技给出的四季度业绩展望也离不开磷酸锰铁锂：第四季度，随着公司海外市场加速拓展，磷酸锰铁锂继续放量以及钠电正极材料开始量产，预计公司第四季度环比仍将持续增长，销量及利润将保持稳步提升态势，综合盈利能力进一步增强。

今年以来，容百科技股价已跌超30%。

▌龙头企业加码布局 磷酸锰铁锂前景可期

磷酸锰铁锂为升级版的磷酸铁锂，兼顾安全性和低成本，同时提升能量密度10-20%。东方证券卢日鑫判断，整车厂或电池厂对新技术、新材料的接受程度较高，具备切换意愿，未来磷酸锰铁锂有望成为电池端单瓦时成本具备较强竞争力的正极路线。

目前，部分电池及车企客户的磷酸锰铁锂电池工艺已定型，正逐步推进上车测试，产业链各方正积极加码磷酸锰铁锂赛道。

电池端，宁德时代创新推出M3P电池，搭配麒麟电池主攻700km中端市场，混用8月首发智界S7，纯用预计下半年首发特斯拉，比亚迪较早布局锰铁锂，预计24年上半年装车发布，亿纬/中航/国轩/孚能/星恒/天能等企业已发布锰铁锂产品跟进；

正极端，容百科技外，德方纳米产品一致性好，下半年预计率先放量，湖南裕能自研高压实LMFP，明年上半年开始放量，天奈科技横向扩拓布局LMFP，当升科技/万润新能/珩创纳米/力泰锂能/创普斯加码布局锰铁锂赛道；

锰源端，湘潭电化和红星发展有充足二氧化锰/高纯硫酸锰产能。

东吴证券曾朵红团队测算，锰铁锂25年渗透率5-10%，电池需求近130GWh，对应正极需求超20万吨，市场规模近150亿元，30年渗透率超30%，电池需求超1500GWh，对应正极需求超260万吨，市场规模超1500亿元。

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