文/乐居财经程孟瑶杨凯越


(资料图)

经济大势的寒风吹进了每一家泛家居企业的三季度财报里。

近日，乐居财经《家居k线》对108家已上市泛家居企业的三季度核心业绩数据和在资本市场的表现进行统计，从数据中一窥泛家居行业的冷暖。

经历了疫情反复、上游房地产行业暴雷、原材料上涨等多重难关，大多数泛家居企业毫无意外地交出了不够理想的成绩单。据统计，108家企业中，共有72家企业的营收同比下滑，占比近7成；26家企业净亏损，占比超过24%。

在企业的资金链指标上，有三成企业背负债务压力，金隅集团的资金缺口高达280亿，海尔智家、安徽建工、上海建工的短期借款规模也超过百亿。

业绩表现欠佳，资本市场嗅觉灵敏，在本就持续了数月低位徘徊的A股大势之下，108家企业之中，有86家企业较年初市值缩水，占比约80%，缩水最多的海尔智家，其股价较年初跌去699.40亿元。

营收首尾相差1949倍

前三季度，泛家居企业过的怎样，从营收业绩就能轻易探知。

乐居财经《家居k线》对108家已上市泛家居企业前三季度的营收业绩进行统计分析，虽然共处于相同的行业环境之中，但各企业的营收水平差距颇大。

前三季度营收最高的是上海建工，其营收高达1847.78亿元，虽然高居榜首，但实际上，这还是上海建工“发挥欠佳”的结果。据悉，2021年前三季度，上海建工的营收更是高达2085.59亿元，今年前9月营收同比下滑11.04%。

海尔智家以1847.49亿元的营收紧随其后，今年前三季度，海尔智家的营收实现同比增长8.91%，虽然仅是个位数增长，但放置今年的大环境中，已经是较为难得了。

接近2000亿元的营收，上海建工和海尔智家的营收属于断层式领先，位列第三的金隅集团，其前三季度营收才795.76亿元，与前两位相差甚远。而另一方面，还有23家企业的营收不足10亿元，其中排名最末位的*ST雪莱，其营收仅0.9479亿元，不足一亿元，与榜首的上海建工营收相差了1949倍。

营收数据能反映企业的规模，而营收的增幅更能反映整个行业在这段时间内的大势。据乐居财经《家居k线》的统计，108家企业中，共有72家企业的营收同比下滑，占比近7成；另有3家企业同比增幅不足1%，属于原地踏步；10家企业营收同比增幅在1%-5%之间。

但在这一片“哀声”之中，仍有2家企业的营收同比增幅超过100%。其中华凯易佰前三季度营收同比增幅达到186.23%，高居增幅榜首。资料显示，华凯易佰主要为各类空间环境提供从艺术设计、专业实施到运营管理、维护升级的全流程、跨专业的整体服务。

历史数据显示，2021年前三季度，华凯易佰营收同比突然猛增737.81%，从1.28亿一跃提升至10.69亿元。到今年三季度报，华凯易佰再度实现营收大幅提升186.23%至30.59亿元，2年时间营收翻了近24倍，可以说是超高速发展。

26家企业净亏损

华凯易佰于前三季度的营收增幅，在108家泛家居企业中拔得头筹，而其净利润同比增幅之大更令人咂舌，达到了惊人的1180.76%，同样以断层式的优势高居榜首。据悉，去年同期，华凯易佰出现净亏损，而今年前三季度，其净利润止亏转盈，但因为前期数据太低，即使出现超高比例的同比增幅，但华凯易佰净利润也仅有1.61亿元。

净利润最高的企业是海尔智家，达到117.11亿元，同比增长16.18%。虽然该同比增幅不算太高，但海尔智家发展颇为稳定。历史数据显示，2021年三季度报、年报，2022年一季度报、中报、三季度报，海尔智家的归母净利润分别为99.49亿、130.67亿、35.17亿、79.49亿和116.66亿。同比增长57.68%、47.1%、15.12%、15.89%和17.26%。近一年来，海尔智家连续5期财报净利润均实现同比增长。

海尔智家破百亿的净利润同样是断层式领先，排名第二的正泰电器，净利润跌至37.05亿元。而净利润排名第14位的索菲亚，其净利润为8.19亿元，在108家企业中，共有95家企业的净利润还不足10亿元。其中28家企业净利润不足亿元；26家企业净亏损，占比超过24%。

从净利润的增幅来看，情况更加严峻。据统计，净利润同比下滑的企业达到77家，占比超过71%。其中净利润下滑最严重的企业是ST广田，其净利润同比暴跌2620.74%至亏损4.6亿元。

ST广田是泛家居行业内受地产暴雷的波及颇为严重的“受害者”之一。市场消息透露，恒大欠了广田集团80多个亿，目前广田集团已出现逾期欠款18亿。历史数据显示，2021年三季度报、年报，2022年一季度报、中报、三季度报，ST广田的归母净利润分别为-2238.45万元、-55.88亿元、-7707.67万元、-2.36亿元和-4.36亿元，同比下滑111.13%、612.51%、729.60%、638.11%和1847.40%。一路亏到底，翻身之路漫漫。

大家都难，但仍有企业带来希望。除了华凯易佰的净利润同比大幅提升外，永安林业、三棵树、友邦吊顶、嘉寓股份的净利润同比增幅均在200%以上。梦百合、高尔贝斯、长虹美菱的净利润同比增幅也超过100%。

资金缺口最高达280亿

“现金为王”的当下，截止今年9月30日，108家公司账面货币资金合计2807.78亿元，其中上海建工规模最大，手握581.35亿元现金，是总市值（11月4日收盘价）的2.5倍左右。此外，海尔智家、金隅集团、安徽建工、彩虹股份手中货币资金均过百亿。

但货币资金充足，不代表企业经营状况就一定良好。比如金隅集团，手握货币资金218.5亿元，但短期借款和一年内到期非流动负债合计达497.2亿元，现金完全无法覆盖短债，资金缺口超278.7亿元。除了金隅集团，海尔智家、安徽建工、上海建工的短期借款规模也超过百亿。

108家公司短期借款和一年内到期的非流动负债合计2178.45亿元，低于货币资金合计，行业整体债务压力较小，但具体到单个企业便是冷暖自知。

家居卖场龙头美凯龙，手握57.38亿货币资金，其短期借款22.75亿元，一年内到期非流动负债73.42亿元，此还有0.23亿元应付票据。截止9月30日，其货币资金和短期债务比仅0.13，债务压比较大。

108家企业中，有36家企业现金有一定偿债压力，占比约33.33%，包括兔宝宝、美凯龙、金隅集团、洪涛股份等等。截止9月30日，洪涛股份货币资金2.3亿元，短期借款18.04亿元，短期债务约19.16亿元，资金缺口仍有16.86亿元，解决资金缺口，10月20日洪涛股份将自己的总部大楼摆上了货架。

此外，凯伦股份、金牌厨柜、日丰股份、安徽建工4家企业勉强能覆盖；尚品宅配、木林森、亚振家居3家企业则刚刚覆盖。

当然也有一些企业不用太考虑债务，帅丰电器、梦天家居、聚力文化、快意电梯无短期借款和一年内到期的非流动负债，这些公司整体规模不大，负债率也不高。截止9月30日，帅丰电器资产负债率仅18.76%，梦天家居为25.45%，远低于行业平均值。

截止9月30日，108家企业平均负债率约50.34%，较去年年末的51.31%略有下降。其中有52家企业负债率在平均数之下，占比48.15%。

8成企业市值缩水

2021年下半年以来，A股市场泛居行业的公司遭遇了地产行业持续性的冲击，股价下滑、市值缩水、散户离场，上市家居企业跌声一片。

截止11月4日，108家企业总市值11763.86亿元，较年初16846.66亿元跌去5082.8亿元，缩水30.17%。要知道，恒大暴雷时，其表内债务就接近20000亿。

108家企业中，其中有86家企业较年初市值缩水，占比约80%，海尔智家股价较年初跌去699.40亿元，东方雨虹缩水616.59亿元，此外，老板电器、三棵树、北新建材、公牛集团、坚朗五金等10家企业股价跌超100亿元。

为提振市场信心进而维护股价与市值，众多家居企业选择回购股份，以免股价过度下跌引发其他可能的风险。据乐居财经《家居K线》统计，今年刚进入4季度时，就有20多家家居上市公司披露了回购进展，涉及回购金额超50亿元，其中不乏红星美凯龙、顾家家居、索菲亚、梦百合、东方雨虹、公牛集团细分领域的头部企业。

2021年11月10日，东方雨虹首次实施了股份回购，截至2022年9月30日，东方雨虹在二级市场累计回购股份数量为2731.68万股，占公司总股本的1.08%，最高成交价为49.76元/股，最低成交价为27.50元/股，成交总金额为9.87亿元，距离10亿元的回购下限，达标98.7%。

10月10日，居然之家也发布关于股份回购进展的公告。截至2022年9月30日，居然之家在二级市场回购2692.93万股，占公司当前总股本的0.41%，成交总金额为1.35亿元，已回购成交金额占公司拟回购金额上限5亿元的27.03%。

回购股份需要资金支持，截止11月4日，108家企业中货币资金（截止9月30日）超过总市值（11月4日收盘）的企业仅有4家，占比3.7%，分别为金隅集团、长虹美菱、安徽建工以及上海建工。这意味着，有104家企业账上现金不足以支付购回全部股份。

关键词： 三季度近7成营收下滑，家居企业集体入冬