本周三，摩根士丹利分析师在一份报告中称“下调中国股票评级，建议投资者获利了结”，引发市场关注。

对此，国内多家公募表示，“掐架没用，大家投资理念、投资方法以及对市场的判断不一样。”7月底的重要会议进一步强化了政策底预期，国内外的金融经济环境也在发生积极变化，对权益资产可考虑在市场底部区域适度增加配置。


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不少卖方首席经济学家、首席宏观研究员及首席策略分析师也纷纷表示：市场对于投资观点的包容性很大，无需对某个机构或某个人发表的个别言论过度担忧或者放大担心，市场整体可以更加乐观。

目前来看，我们正处于经济恢复和产业升级的关键期，保持着力推动高质量发展的战略定力已是共识。管理层各种政策都体现了对资本市场的重视和关心。在货币流动性保持宽松，经济发展各项政策陆续发力出台下，各种积极因素目前在不断积累增多，从量变到质变，预计下半年经济形势稳中有升，宏微观“温差”会逐步减小。

对于新兴市场的看法，国际投行也有分歧。不同于摩根士丹利策略师的观点，高盛则相对积极看多、做多。

稍早前几天，7月26日，高盛分析师认为，随着政治局会议确定下半年经济政策基调，中国市场的“政策底”已经形成，中国股市的短期反弹窗口现已打开。高盛最新数据显示，其对冲基金客户7月22日净买入中国股票，创9个月以来最快速度。

高盛认为，相对于市场低迷的预期，政治局会议中的政策可以被视为一种上行惊喜，预计MSCI中国和沪深300指数未来12个月价格回报分别为9%、15%，即MSCI中国指数有望达70，沪深300指数有望上涨至4500点。

除了高盛，汇丰也表达了对于中国资本市场的积极看法。

汇丰环球私人银行与财富管理中国首席投资总监匡正今天发表观点表示：二季度中国GDP增长6.3%，增速客观，代表着中国已经走过经济周期底部。

匡正进一步表示：7月以来，包括财政，货币，地产和消费领域的各项稳增长举措支持了中国的经济温和复苏。

而谈及资本市场，匡正则表达了乐观的看法，他表示：“随着当前对经济增长有了合理客观预期，A股盈利增速预期进一步下修的概率下降，预计2023年A股盈利增速有望达到20%以上”

匡正认为：“中国股市反弹的阶段性潜力可以参考去年的两次上涨行情，而中期来看，市场会更加关注政策的落地程度以及企业的盈利预期改善，这些因素将主导市场动能的延续”

除了基本面的积极因素，目前海外投资者仓位较轻，也为未来提供了更多上涨空间。

数据显示，截至2023年6月，全球主动管理型基金在中国资产配置上相对基准权重滞后了390个基点；对冲基金投资者在中国股票上的净敞口（相对于其全球股票持仓）仍比今年1月份低了460个基点。

值得注意的是，上海证监局近日启动了上海辖区证券公司董监高、从业人员管理及反洗钱投资者适当性现场检查双随机抽查工作，并在本周一公布了将对摩根士丹利等券商开展现场检查，引发了市场猜想。

摩根士丹利、长江证券被抽为检查对象（上海证监局）

根据观察者网查阅发现，该检查信息发布于本周一，而摩根士丹利看空报告则于周三发布，两者缺乏因果关系。

而知情人士告诉观察者网，摩根士丹利证券（中国）有限公司目前没有研究牌照，暂无发布研报的资格，本次发布看空A股研报的摩根士丹利与被检查的摩根士丹利（中国）并无关系。

有接近摩根士丹利人士则表示：该卖方报告是以分析师名义发布，不能代表其公司观点。

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