PCB行业龙头胜宏科技（300476.SZ）拟通过收购，继续拓宽产品面。


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7月26日晚间，胜宏科技发布公告，为顺应全球产业发展趋势，为客户提供电路板全系列产品和一体化服务，公司拟以现金收购THL公司持有的PoleStarLimited（以下简称“PSL”）100%股权，收购总成本不超过4.6亿美元。

据了解，PSL无实质业务，其主要持有MFSTechnology(S)PteLtd（以下简称“MFSS”）100%的股权，MFSS为全球领先的柔性印刷电路和互连解决方案创新提供商，擅长高密度、多层数柔性电路板的设计与生产。

PCB业务是胜宏科技的核心业务，MFSS主要产品为挠性电路板(“FPC”)及其组件，和公司“积极布局PCB产业链横向一体化”的战略发展目标相符。

近年来，胜宏科技深耕PCB产业链，除了外延收购外，还持续投入研发加强内生实力。2020—2022年，胜宏科技三年合计投入研发费用8.04亿元。截至2022年末，其拥有线路板领域有效专利286项，累计还在持续投入的研发项目共76个。

拟收购PSL拓宽产业链

近年来，消费电子、汽车电子等挠性电路板下游产业蓬勃发展，显示化、触控化、轻量化、智能化的产品变革进一步加速上述行业产品的更新换代，产品更新率明显上升。国内FPC厂商迎来良好的历史发展机遇，有望通过自身技术创新、生产工艺改造以及产能升级，进一步推动国内FPC市场的良性发展。

7月26日晚间，胜宏科技发布公告，为顺应全球产业发展趋势，为客户提供电路板全系列产品和一体化服务，公司拟以现金收购THL公司持有的PoleStarLimited100%股权，收购总成本不超过4.6亿美元，其中包含大约3.65亿美元股权价值、不超过约0.95亿美元债务以及其他与本次交易相关的可能产生的费用。

据了解，PSL为在开曼群岛注册的控股公司，无实质业务，其主要持有MFSS100%的股权。MFSS为一家成立于1988年的全球领先的柔性印刷电路和互连解决方案创新提供商，擅长高密度、多层数柔性电路板的设计与生产，专注于医疗、数据存储、汽车与工业控制等终端行业。本次交易完成后，公司将持有目标公司100%股权并间接持有MFSS及其所有子公司100%的股权，前述公司均纳入公司合并报表范围。

PCB业务是胜宏科技的核心业务，公司通过多年发展已经在刚性PCB(单双面板、多层板和HDI板)产品方面建立了较强的市场竞争力。胜宏科技认为，本次并购标的公司PSL属于PCB制造行业，主要产品为FPC及其组件，和公司“积极布局PCB产业链横向一体化”的战略发展目标相符。

券商认为，FPC行业在消费电子、汽车电子智能化、轻量化等趋势下快速发展，公司现有刚性板产品已广泛应用于消费电子、汽车领域，切入FPC领域有望实现与现有业务的协同发展，拓宽产品应用领域，形成业绩新增长点。

在研项目76个

公开资料显示，胜宏科技成立于2006年，主要产品为双面板、多层板(含HDI)，产品应用广泛。公司历经十余载深耕与发展，具备丰富的行业经验和深厚的技术积累。根据Prismark数据，胜宏科技是全球PCB供应商第21名，中国大陆内资PCB厂商第四名。产品上，胜宏科技的高密度多层VGA(显卡)PCB和小间距LEDPCB的市场份额为全球第一。

2015年，胜宏科技于创业板上市，此后业绩一路走高。2015—2022年，公司营收从12.85亿元增至78.85亿元，复合增速达到29.59%；同期净利润从1.27亿元增至7.91亿元，复合增速达到29.86%。自2011年以来，胜宏科技业绩已经连续12年实现增长。

不过，2023年一季度，受偶发性因素影响，工厂开工率不足，产能利用率较低，另外客户端部分产品降价等，导致胜宏科技实现营收、净利润分别为17.58亿元、1.25亿元，同比分别下滑13.35%、38.16%。

近年来，胜宏科技在资本创新方面持续投入，2015年，其募集5.8亿元建设高端高精密线路板项目和研发中心项目；2017年8月募集资金10.8亿元，建设新能源汽车及物联网用线路板项目；2021年向特定对象发行股票募集资金20亿元；2022年银行授信额度为75亿元；2023年力争建成超百亿园区。

胜宏科技重视技术研发，2022年，公司开展“高端智能手机电路板研发”、“高导热LED芯片封装板技术研发”等多个面向消费电子应用领域的研发项目，持续提升技术能力。

2020—2022年，胜宏科技分别投入研发费用2.21亿元、2.97亿元、2.86亿元，三年合计投入8.04亿元。

截至2022年末，胜宏科技拥有专业研发人员1077人，科研实力雄厚，拥有线路板领域有效专利286项，其中发明专利108项、实用新型专利170项，外观设计专利6项、PCT专利2项，累计还在持续投入的研发项目共76个。

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