“三道红线”融资监管之下，很多开发商都在寻求优化财务结构的方法和渠道，以实现降负债、降杠杆。

龙湖“三道红线”均未触及，但仍然选择了融资。龙湖集团(00960.HK)12月2日宣布，公司及控股股东以先旧后新方式配售1亿股股份，龙湖集团增发5000万股，每股配售价47.00港元，较上日收市价50.80港元折让约7.48%，通过增发股票所得款项净额约为23.31亿港元。

龙湖主席吴亚军持有的家族信托则借机高位减持。受配股融资影响，龙湖集团股价连续两天下跌，截至12月3日收盘，股价为44.45港元，已经低于配股价。

根据公告，此次配售的1亿股中，一半由龙湖主席吴亚军持有的家族信托以“先旧后新”方式配售，余下5000万股则为二级增发。此次通过增发股票所得款项净额约为23.31亿港元。

公告显示，龙湖集团增发5000万股融资，吴氏家族信托则减持5000万股。

从2019年以来，吴亚军所属家族信托先后十多次增持龙湖集团股份。大股东增持也提振了市场信心，期间龙湖股价不断上涨，今年以来龙湖集团股价涨幅更是可观，目前已较年初涨幅约50%。

如今，其家族信托减持5000万股，可谓高位套现。这也引发了市场担忧：控股股东是否认为龙湖估值已经太高?才会选择卖出股票，这可能是龙湖集团连续下跌的重要原因。

不过本次配股完成后，龙湖集团前两大股东合计持股比例仍然超过65%，仍处于绝对控股地位。

2020年中报显示，龙湖平均借贷成本4.5%，平均贷款年限6.45年，净负债率51.4%，在手现金784亿元，现金短债比4.55。龙湖一系列财务指标均维持行业内的较高水准，对比房企融资的“三道红线”，龙湖均处于最安全的“绿档”范围。

虽然“不差钱”，但龙湖仍然选择了融资补充现金流。龙湖集团表示，配售及认购是筹集更多资金的最有效方法，以拓宽股东及资本基础，并加强公司的财务状况。龙湖拟将此次配售所得款项作为集团的一般营运资金，或将有助于公司更好地把握行业下半场的战略机遇。

对于龙湖此次配股融资行为，知名地产分析师严跃进告诉红星资本局，龙湖作为“绿档”房企仍积极融资，是为了防范后续资金方面的压力。“三道红线”是一个约束，是规范对融资过多地依赖。但是就龙湖这样的房企来说，积极扩宽融资渠道也具有积极意义，可以理解为未雨绸缪的一种经营策略。

关键词： 龙湖融资 家族信托 高位套现