在2月3日创记录单日公开市场操作投放1.2万亿元之后，2月4日央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，显示了央行稳定市场预期、提振市场信心的决心，当日市场资金面转好维持合理充裕，三大股指集体反弹。业内人士指出，我国经济具有较强韧性，虽然短期面临疫情的冲击，但经济发展长期向好。

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Shibor利率全面下行

央行官网显示，2月4日央行开展的5000亿元逆回购操作中，7天期操作3800亿元，中标利率2.40%，14天期操作1200亿元，利率2.55%，两期限利率均持平上次。因2月4日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放4000亿元。在此之前，2月3日，央行开展了1.2万亿元逆回购操作并下调了7天期及14天期逆回购利率各10个基点。因2月3日有1.05万亿元逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。

香港中文大学经济学硕博导师、亚洲金融风险智库首席经济学家秦逸飞对

表示，从规模上看，两天1.7万亿元的逆回购投放量，大致相当于降准1个百分点的水平，但两者所释放的信号意义不可同日而语。逆回购分别只有7天和14天期限，更多的会流入股市等金融市场，而降准相当于一次性释放的长期资金，更多会流入长期投资的实体经济。也有券商分析师对北京商报记者表示，目前央行净投放流动性主要是为了维持市场流动性合理充裕，缓和市场恐慌情绪，同时更多还是维稳短期市场和对冲短期资金缺口，毕竟因为疫情的影响，春节前取现的钱没办法及时回流银行体系。

2月4日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)方面，由2月3日的涨跌互现转为全面下行，市场资金面转好维持合理充裕。2月4日，隔夜Shibor利率报2.2730%，下调23.10基点;7天期Shibor利率报2.4160%，下调19.10基点;1月期Shibor利率报2.7600%，下调4.60基点，1年期Shibor利率报2.9590%，下调2.10基点。

央行指出，超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。

中国民生银行首席研究员温彬表示，目前开展的逆回购流动性是非常充足的。7天期逆回购到期后，届时央行可能会通过MLF(中期借贷便利)置换到期逆回购，投放较长期限流动性，并对2月20日的LPR(贷款市场报价利率)报价产生影响。而这一周时间，央行可以继续观察疫情防控情况、物价水平变动情况等，进行相机抉择。

中国经济韧性受看好

“央行及时投放流动性缓和金融市场的恐慌情绪，合理引导市场预期，从目前的情况来看，效果还是不错的。”上述券商分析人士对记者表示。经历2月3日的调整之后，A股三大股指在2月4日集体反弹。截至2月4日收盘，上证综指涨逾1%，创业板指涨近5%。在当日两市逾百股涨停。

温彬指出，我国经济具有较强韧性，虽然短期面临疫情的冲击，但经济发展长期向好、前景可期，存在较多市场机遇。2月1日，央行表示，开市后央行将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。同时央行表态称，“我们坚信，疫情对中国经济的影响是暂时的，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。”

近日，包括世界银行、国际货币基金组织IMF在内的国际组织也纷纷发声，表示对中国经济充满信心。2月4日，世界银行表示，中国政府有足够的政策空间应对当前新型冠状病毒感染的肺炎疫情，并已向市场注入了相当大规模的流动性，这有助于缓和疫情给经济增长带来的损失。国际货币基金组织IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃2月3日表示：“我们支持最近一段时间以来中国政府在应对这一疫情方面采取的措施，包括财政、货币和金融领域。中国经济继续展现出极强的韧性，我们对此充满信心。”

MLF降息有望近期落地

在疫情防控的特殊时期，央行接下来货币政策如何走也备受关注。央行货币政策委员会委员马骏指出，央行超预期流动性投放对整体市场利率都会产生向下的推动力。继2月3日反映市场短期利率的公开市场操作中标利率下降后，央行按惯例于月中进行的中期借贷便利操作中标利率也有望下降，进而2月20日公布的LPR下降可期。

秦逸飞认为，在逆回购利率适时下调之后，包括MLF、SLF(常备借贷便利)等中短期常规调控工具利率也会适时下调，大概率会在本月中旬实施，同时降准及定向降准仍有必要。招商银行首席经济学家丁安华表示，预计MLF降息近期有望落地，幅度为5-10个基点，将带动1年期LPR同步下行。“新冠疫情冲击下，通过进一步压缩银行加点以降低LPR的难度较大，MLF降息的必要性和迫切性进一步上升。同时存款成本较为刚性仍是制约贷款利率下行的主要因素，不排除央行通过调整存款基准利率引导存款利率下行。”

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