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观点网讯：3月8日，穆迪将路劲基建有限公司的公司家族评级(CFR)和该公司全资融资平台的有支持高级无抵押评级从“Ba3”下调至“B1”。同时，穆迪将路劲及其全资融资平台的评级展望由负面上调至稳定。

穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示：“评级下调反映了我们的观点，即未来12至18个月，路劲疲弱的信用指标和经营规模的下降将不再支撑该公司此前的评级水平。”

Lai补充道：“展望稳定反映了我们的预期，即路劲将在未来12-18个月内保持充足的流动资金和来自收费公路业务的稳定经常性收入。”

据观点新媒体了解，穆迪预测，2023年路劲的合同销售额将下降10%至人民币360亿元左右，2022年将下降18%至人民币406亿元左右。疲弱的销售表现反映出该公司在过去一到两年里土地补充放缓以保持流动性。销售额的持续下降将削弱该公司未来12个月的运营现金流和信用指标。

鉴于该公司筹集新资金的能力减弱，并可能使用其内部现金来源偿还到期债务，其流动性缓冲或在未来12至18个月内减少。然而，穆迪预计路劲在未来12至18个月内将保持充足的流动性，因为该公司境内外银行融资渠道一直保持稳定。

此外，穆迪预计，该公司的收费公路业务将有助于缓解其房地产开发业务的波动性。具体地说，得益于收费公路业务和印尼高速公路收入的稳定增长，来自该部分业务的经常性收入将在未来12-18个月内覆盖路劲利息支出的约30%-33%。

另一方面，公司土地储备在国内的地理集中度、公司中等的信用指标以及与新的收费公路收购相关的执行风险也限制了其公司家族评级。

在环境、社会和治理(ESG)因素方面，穆迪考虑了路劲的所有权集中在其控股股东惠记集团有限公司，截至2022年6月30日，惠记集团持有该公司45%的股份。

如果路劲在保持充足流动性和改善信用指标的同时增加合同销售额，穆迪可能会上调其评级。如果路劲的合同销售额、信用指标或流动性减弱，或者如果该公司积极寻求扩张，穆迪可能会下调其评级。

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