文/乐居财经付魁


(相关资料图)

三威新材IPO，将实控人李茂洪推到台前，其背后的资本故事颇为精彩。

如果能够顺利登陆资本市场的话，广西三威家居新材股份有限公司（简称“三威新材”）将是李茂洪拥有的第四家上市企业。

55岁的李茂洪已经是多家上市公司的实控人、重要股东。他是弘亚数控（002833.SZ）的董事长，是德恩精工（300780.SZ）的监事，是瀚秋股份（新三板挂牌，873795）的股东。

如今，其控股的三威新材也向资本发起冲刺，能否成功上市暂且不论，就三威新材本身而言，有着复杂的历史股东关系。

从三威新材前身开始算起，其先后经历了国有独资、中外合资、内资的三次改制。而在这三次改制中，股东变化多次，其关系也较为复杂，存在左右手股权腾挪之嫌。

股东阵容多次生变

三威新材在发展阶段经历了三次改制。

三威新材的前身要追溯到上个世纪80年代，彼时的公司名叫广西壮族自治区梧州木材厂。2001年4月2日，梧州木材厂改制成立国有独资公司，实控人为广西壮族自治区人民政府，改制后的企业名称为广西三威林产工业有限公司（简称“三威有限”）。

2007年，三威有限又从国有独资公司变更为中外合资企业，彼时引进外部投资者海南福莱斯、福埃沃，此次改制的方式为增资扩股。其中，海南福莱斯1.75亿元，福埃沃出资1170万元，作为广西壮族自治区国资委的出资额为三威有限的净资产余额2321.07万元。由此，广西壮族自治区国资委、海南福莱斯、福埃沃出资占比分别为11.05%、83.38%和5.57%。

在此后几年间，三威有限经过多次股权转让，直到2011年9月的这次转让，广西国资委完全退出三威有限的股东阵营。据当时的资料记载，广西国资委将其持有三威有限11.05%股权，以2500万元的价格转让给海南福莱斯。彼时，海南福莱斯的持股比例为94.43%，福埃沃的持股比例为5.57%。

而在海南福莱斯拿到绝对控制权的第二年，将全部股权转让给北京绿色瑞生投资有限公司（简称“绿色瑞生”），转让价格为1.98亿元。2015年10月，福埃沃又将5.29%的股权1110.9万元的价格转让给绿色瑞生。至此，三威有限经历了国有独资到中外合资再到内资的转变。

而绿色瑞生在拿到绝对控制权后，也没有在三威有限的股东阵营里待多久，而是将股权转让给梵谷林业、楷德机械、鼎惠投资，转让价格合计约为2亿元。在此之后，三威有限又经过增资扩股的方式扩大股东阵营，2021年1月，三威有限整体变更为股份有限公司，即现在的上市公司三威新材。

目前，三威有限的前五大股东为鼎惠投资、梵谷投资、助威投资、梵沃投资、苏克。持股比例分别为51.76%、17.31%、13.16%、5.01%、3.23%。

鼎惠投资的股东为李茂洪和刘雨华，持股比例分别为98%、2%。李茂洪与刘雨华系夫妻关系，李茂洪、刘雨华夫妇控制三威新材50%以上的表决权，为实际控制人。

实控人曾涉内幕交易

说起李茂洪，颇具投资天赋，三威新材算得上他手中第四家进入资本市场的企业。

资料显示，弘亚数控的实控人李茂洪、刘雨华夫妇，德恩精工的股东中也有二人的身影，在德恩精工上市时，李茂洪、刘雨华夫妇持股合计超过10%；此外，此二人参股的瀚秋股份此前也挂牌新三板。

值得关注的是，李茂洪、刘雨华曾多次减持德恩精工股权。最近一次是在去年11月份，据当时公告，刘雨华拟以集中竞价方式减持德恩精工不超过155.35万股，减持原因为个人资金需求。截至2023年2月21日收盘，德恩精工的股价为15.83元/股，照此计算，刘雨华约套现2459万元。

目前，李茂洪、刘雨华夫妇合计持有德恩精工股份1021.99万股，占德恩精工股本总额的6.97%。

也是在刘雨华减持德恩精工的同月，其被证监会立案，这里就要引出李茂洪的另一家上市公司：弘亚数控。

2022年11月23日，弘亚数控发布实际控制人收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告，其实际控制人之一、董事长、总经理李茂洪，实际控制人之一、董事刘雨华因涉嫌内幕交易A股某上市公司股票被证监会立案。

弘亚数控表示，本次调查事项系对李茂洪、刘雨华个人的调查，不涉及本公司股票，其目前在公司仍正常履职，不会影响公司其他正常生产经营活动。目前，该调查还未公布结果。

弘亚数控曾经的子公司也曾是三威新材的股东。2016年12月，广州楷德机械有限公司（简称“楷德机械”）以3780万元的价格取得三威新材18%的股权；2018年8月，李茂洪夫妇通过鼎惠投资，以5880万元的总价受让楷德机械以及其他部分股东对三威新材的持股，合计获得三威新材28%股权。

而楷德机械曾是弘亚数控的子公司，2012年，弘亚数控斥资1158万元取得楷德机械100%股权，2016年，弘亚数控又以2050万元的价格将楷德机械100%股权转让给刘雨华。

可以看出，夫妻二人之间的股权腾挪已经发生多次。如今，李茂洪、刘雨华控制的三威新材也将冲刺IPO，但能否为夫妻二人的资本版图再添一笔还有待时间印证。

多次受到环保处罚

资料显示，三威新材是一家专注于高端环保人造板研发、生产和销售的高新技术企业，其产品有环保板、无醛板、阻燃板、防潮板、抗倍特理化板、全松板、镂铣板等。

三威新材产品的主要原材料为林区三剩物、次小薪材等木质原料和甲醇、甲醛、尿素、三聚氰胺、无醛胶等化工原料。2019-2021年，主要产品纤维板的直接材料占比分别为70.58%、66.57%、68.09%，刨花板的直接材料占比分别为65.07%、61.68%、65.07%。

原材料和毛利率不无关系。2019-2021年，三威新材的毛利率分别为26.50%、22.37%、18.11%，毛利率逐年下降。三威新材表示，毛利率下降主要系原材料价格上涨，特别是甲醇、尿素、无醛胶等主要化工原料的上涨幅度较大。

或因毛利率的影响，三威新材的净利润也震荡下行。2019-2021年，三威新材的净利润分别为1.32亿元、2.47亿元、1.15亿元。

此外，三威新材在介绍主营业务和主营产品时，均已环保自居，但却多次受到环保处罚。

招股书显示，2020年12月26日，三威有限因未采取有效防扬尘措施，被处以2万元的行政处罚；因未采取措施减少废气排放，被处以2万元的行政处罚；2018年1月存在COD实际检测浓度超过自动监控设施设置的量程等违法行为，被处以罚10万元的行政处罚。

关键词： 三威新材IPO，李茂洪涉嫌内幕交易被翻出