观点网 在市场眼中，金辉控股属于低调、务实那一派，有关它的动态和传闻并不算多。不过，近段时间，这家闽系房企却因几则融资动作重回大众视野。


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11月24日，金辉控股披露2022年度第一期中期票据发行文件，该公司计划发行12亿元中票，期限为3年，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

同日，工商银行向12家房企提供6550亿元意向性融资总额，金辉与龙湖、万科等均在12家房企当中坐拥一席。

一连两则融资动态，当市场感叹房地产行业政策回暖、融资端接连“破冰”的同时，也有不少投资者为金辉控股贴上了“黑马”、“遗珠”等标签。

融资快车

随着交易商协会推出的“第二支箭”与央行、银保监会披露的“金融十六条”，房地产行业的资金端接连开闸，优质民营房企融资逐步恢复。

其中，“第二支箭”祭出后，房地产债券融资加速，包括龙湖、美的、新城在内的多家房企接连披露了储架式的注册发行计划，金额近千亿。

而“金融十六条”之后，国有大行迅速入场，银企合作加快。截至目前，国有银行为各大企业提供的房企授信额度也高达万亿元。

不可否认，在金融政策的助力之下，地产融资回暖，金辉控股亦搭上了本轮融资快车。

11月24日，根据中国银行间交易商协会披露的消息，金辉控股计划发行2022年度第一期中期票据。

上述票据的注册金额为20亿元，本期发行金额上限为12亿元，期限为3年，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。该公司表示，本次募集金额拟用于项目建设、购回及偿还境外债券。

相较于龙湖、美的等超200亿元的储架式，金辉控股20亿元注册金额、12亿元发行上限似乎并不算多。

不过，在资本市场看来，金辉本期融资，意味着“第二支箭”正式扩容，目前债券融资逐步从示范性房企，扩容至一些未出险、经营稳定性较高的民营房企。金辉的12亿元中票或将成为房企融资的一个拐点，接下来，民营房企融资有望进一步拓展至更多企业。

不止是发债，在万亿授信额度当中，金辉亦分得了一杯羹。

同样是11月24日，中国工商银行与万科集团、龙湖集团、碧桂园集团、美的置业、金辉集团等12家全国性房地产企业，以总对总方式签订战略合作协议，提供意向性融资总额达6550亿元。

根据合作协议，工商银行将充分发挥资金、渠道、服务等方面优势，围绕房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、房地产项目并购融资、租赁住房融资、保函置换预售监管资金、债券承销与投资等业务领域，与相关房企集团开展全方位合作，满足企业合理融资需求。

虽然在6550亿元的授信额度当中，金辉具体能够分得多少，市场暂不得而知，不过，能够获得银行授信支持，也表明了金辉控股在经营层面和财务基本面较为良好。

针对银行授信，不少分析人士就曾强调，授信不等同于贷款发放，在实际贷款投放过程中，要根据企业情况、风控要求、准入条件等，确定实际贷款额度。

“授信额度不等于企业融资的额度，但没有授信额度后续无法放贷。”

资金活水

发债“破冰”、授信支持……金辉控股接连收获利好消息，不仅仅是行业整体大势向好，其背后亦表明了企业稳健经营和良好财务基本面受到金融机构的认可。

据观点新媒体了解，金辉于1996年在福州成立，2009年“迁都”京城，目前已经进入长三角、环渤海、华东、华中、西南、西北、东南和深惠八大区域。2020年10月，金辉控股成功在港交所敲钟上市。

数据显示，2022年前10月，金辉控股实现权益销售额321.9亿元，在观点指数公布的企业表现榜单中，位列35名。

回看金辉的发展历程，2017年以前，金辉的发展步调相对稳健，但随着同期起步的闽系房企们陆续通过加杠杆、高周转跻身行业前列、对接资本市场，该公司也开始调整发展节奏。

同年，不甘落后的金辉控股加速拿地。有数据统计，2017年至2019年三年时间，金辉控股的土地储备翻了几番，达到2667万平方米。加速扩张导致负债激增，2019年年末，该公司的净负债率高达170%，现金短债比仅为0.7，脚踩两道红线。

不过，随着地产密集调控与上市需求，金辉控股便开始寻求多重方式调整杠杆水平，发展步调亦不再激进。

最新数据显示，2022年上半年“三道红线”全部处于绿档，其中净负债率78.5%，剔除预收账款后资产负债率66.7%，现金短债比1.2。

具体到负债方面，截至2022年6月30日，金辉控股债务余额约435亿元，较截至2021年末的约528亿元降低17.7%，其中一年内到期的有息负债同比降20.8%至133.1亿元。

而报告期末，该公司现金及银行结余为153.85亿元，除去受限制现金及低压存款，现金及现金等价物为82.12亿元，存在一定的短期偿债压力。

不过，从目前来看，该公司依旧保持“零违约”的纪录。

公开报道显示，今年以来，金辉控股已顺利回售美元债“2023票据”及境内“20金辉01”、“21金辉ABN002”、“20金辉02”等。

11月16日，该公司公告称，已将“20金辉03”债券登记回售所需资金悉数存入指定银行账户，用于11月21日本金及利息支付工作，相关债券所涉本金为人民币8.4亿元，利息为人民币8497万元。

本期债券兑付完成后，该公司年内境内境外债务均兑付完毕。

通过DM查债通发现，目前，金辉控股存续的离岸债券仅剩一笔，债券金额为3亿美元，利率为7.8%，将于2024年3月20日到期；而存续在岸债券共计6笔，金额为51.44亿元。

如今，融资回暖意味着金辉控股再次迎来活水，未来企业的现金流将继续企稳。

根据穆迪此前披露的评级报告，该公司预计金辉控股仍保有充足的流动性，足够偿还截止到23年底之前到期的离岸债券和34亿元在岸债券。

不过，不少机构研报亦强调，企业仍需警惕市场情绪疲软和疫情影响对企业销售、盈利水平造成的影响。

数据显示，2022年上半年，金辉实现营业收入182.2亿元，同比增长13.4%，不过，受经营成本、财务成本上升等因素影响，公司盈利能力进一步压缩，期内净利润下降32.15%至12.39亿元。

关键词： 一家闽系房企的资金活水 金辉控股新发12亿中票、牵手工行