观点网讯：近日观点指数发布《年报复盘 | 保利置业表中乾坤》研究报告。在报告中。观点指数分析保利置业的现金流与债务情况。指出截至报告期末，保利置业总负债1892亿港元，同比上升13.7%。具体来看，1年内到期带息负债金额近250亿元，占总体27%；1-2年内到期带息负债金额260亿元，占比31%。

按期限结构划分，保利置业面临着不小的短期债务压力。不过持有货币资产366亿港元，虽然有明显下降，但是现金短债比接近1.6，公司流动性处于相对安全的状态。

由于个别企业的前车之鉴，如今更需要考虑企业受限资产的情况。从过往披露数据来看，保利置业受限制的资产比例较小，可灵活动用的货币资金比例较多，货币资产对于债务偿还具有较强保障。

为了进一步观察保利置业债务偿还能力，观点指数从公开渠道汇总保利置业债务信息以进行判断。据观点指数不完全统计，保利置业企业信用债市场目前留存余额为37.31亿元以及1笔5亿美元债，即融资渠道大部分来源于银行借款以及专项信托计划等间接方式。

结合过往公开披露资料，保利置业短期借款主要为信用借款，用于支持项目建设的临时资金缺口；长期借款主要为担保借款，用于开发贷款以及持有物业的经营性物业贷款。

而保利置业是以地产开发和持有物业经营为主营业务的企业，没有过多跨市场竞争行为。且借款以长期借款为主，短期借款比例较低，融资期限结构与其业务结构相匹配，因此观点指数认为，企业"短贷长用"的债务期限错配风险相对较低，而这点目前在行业中更显难能可贵。

关键词： 保利置业短贷长用债务期限错配风险较低