11月16日，惠誉将中骏集团控股有限公司从"BB-"下调至"B+"，展望"稳定"。

观点地产新媒体获悉，除此之外，惠誉还将中骏集团控股的高级无抵押评级和未偿高级无抵押美元票据的评级从"BB-"下调至"B+"，回收率评级"RR4"。惠誉于2021年10月20日发布了最新的企业评级标准后，将所有评级列入标准观察(UCO)，现已将其移出。中骏集团控股的财务灵活性减弱，惠誉预计中骏集团控股将利用现有现金偿还即将到期的资本市场债务，这可能会影响其业务状况。

资料显示，中骏集团财务结构更接近"B+"评级的同业，因较低的杠杆率被相对较高的合资企业和非控股权益敞口所抵消。稳定展望反映了惠誉的观点，即中骏集团有足够的流动性来解决资本市场的债务到期，这些到期日较为分散。

据了解，中骏集团控股有67亿元人民币的资本市场债券将于2022年末到期或可回售，其中包括2022年3月10日到期的5亿美元债券，以及分别将于2022年7月和2022年10月到期的14.6亿元人民币和20亿元人民币的在岸债券。惠誉认为，中骏集团控股的资本市场融资渠道可能会继续中断，惠誉预计其将利用现有现金和内部现金流来应对即将到期的债券。该公司在2021年上半年末有153亿元人民币的无限制现金，其中约50%由控股公司层面持有。

此外，中骏集团控股的杠杆率(以净债务/净资产衡量)在2021年上半年末为44%，与"BB"类同业相当，但其对合资企业和NCIs的风险敞口很高。其合并杠杆可能无法完全反映其合资公司的财务状况，并且可能会有现金损漏给少数股东。截至2021年上半年末，中骏集团控股的隐含现金回款/合同销售总额为42%，合资企业资产与开发资产(DP)净值的比率为19%。其NCI净债权相当于DP资产净值的19%。

关键词： 惠誉预计中骏集团利用现有资金偿还即将到期债务