焦点研究院·中国上市房企焦点指数（F30）·2021年9月

报告期：2021年9月1日至9月30日

出品时间：2021年10月25日

研究员：张子豪

“中国上市房企焦点指数（Focus30）”释义

“中国上市房企焦点指数（F30）”，由焦点研究院发起，面向在上海证券交易所（SH）、深圳证券交易所（SZ）、香港证券交易所（HK）等证券交易机构挂牌上市，公开进行证券交易的中国内地房企，通过对其资产情况、营业收入、土地储备、净利润、净利率、持有现金、长短债、纳税等经营指标进行综合评判，按“领先级”和“成长级”各遴选30家标杆房企，纳入研究范畴，并将其作为研判中国房地产市场的参照系。由此形成的市场研究体系，命名为“中国上市房企焦点指数（Focus30）”。

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榜单解读

9月份成长级上市房企的表现整体低迷，入榜房企销售金额普降。根据焦点研究院的统计，2021年9月，跻身“中国成长级上市房企焦点指数（F30）”的企业，其合计销售金额1033.3亿元，与8月相比大幅下降26.8%；合计销售面积也持续下降，仅为572.3万平方米，较8月下降22.8%。楼市在9月份出现断崖式下跌，主要原因来源于房地产信贷政策的收紧。这次房贷收紧范围辐射全国，放款普遍都在3个月以上，部分城市甚至需要6个月以上。如此长周期的贷款资金放款导致全国楼市销售情况出现停滞，房企业绩呈现出全国性、普遍性低迷状态。

纵观9月份各大房企的销售数据，由于成长级上市房企业绩普遍不甚理想，相对座次上的变化并不明显。房企在2021年1至9月销售业绩座次上相对大范围调整的区域集中于领先级与成长级分界区域，其中，佳兆业（01638.HK）和新力控股（02103.HK）座次分别下降3位和4位，进入成长级房企观察名单。而招商局置地（00978.HK）和朗诗地产（00106.HK）为新上榜房企，分列成长级上市房企排名的第48位和第50位。

此外，在销售规模上，成长级房企相对集中度持续增加。根据焦点研究院的统计，2021年9月，跻身“中国成长级上市房企焦点指数（F30）”的企业中，销售金额超过60亿元的房企有4家，分别为华侨城（000069.SZ）、时代中国（01233.HK）、宝龙地产（01238.HK）和越秀地产（00123.HK）。此外，当月销售金额超过50亿元的房企有7家，超过40亿元的有10家。从房企9月销售金额同比变化上看，据公布的20家成长级房企销售额同比变化情况，销售金额平均比去年同期下降36.6%。由于个别房企在债券市场出现违约等影响信用的情况发生，这也影响到了他们9月的销售情况。具体来看，在销售金额同比下降的大环境下，仅有佳源国际（02768.HK）和绿地香港（00337.HK）的销售金额同比增长。而阳光100（02608.HK）和新力控股（02103.HK）同比降幅大于80%，这两家房企近两个月都有债务违约的情况发生，相关的企业和债务评级也随之下降，甚至出现撤销评级的情况。化解债务危机本要靠销售找出路，但是从数据表现上看，这两个公司目前都面临极其严峻的销售问题。焦点研究院在8月成长级上市房企排行榜点评时就已对新力控股做出了重点关注，近期新力再遭股债双杀，多项目停牌，后期将如何走出困境，我们将持续关注。

另外，从销售面积上看，9月成长级上市房企中无销售面积超过40万平方米企业。仅7家房企9月销售面积超过30万平方米。从同比情况来看，据不完全统计，17家成长级房企9月销售面积平均同比减少40.9%。仅有亿达中国（03639.HK）一家房企同比销售面积有所增长。

与领先级上市房企相比，成长级上市房企在销售规模上有着较大的差距，而他们在局部市场的独特优势以及响应特定市场需求的能力，导致成长级上市房企的合同销售价格有着更大的反差。同时，由于融资政策的持续收紧，房企在销售回款上的压力变大，是否要以价换量，将一部分利润先锁定下来成为了房企制定销售策略的重要问题。根据焦点研究院的统计，跻身“2021年9月中国成长级上市房企焦点指数（F30）”的企业中，越秀地产（00123.HK）以28792元/平方米的销售价格，成为成长级上市房企合同销售价格冠军。越秀地产凭借多元化纳储渠道，不断布局高能级城市；超过2万元/平方米的房企较上个月数量上升，分别为华侨城（000069.SZ）、保利置业（00119.HK）、德信地产（02019.HK）、金辉集团（09993.HK）、大发国际（06111.HK）、银城国际（01902.HK）和上坤地产（06900.HK）。

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关键词： 9月 成长 市房 销售