资本回响下的资管价值实现长路

（2021年10月24日）进入2021年，地产行业风云变幻，房地产过去主流的高周转业务模式正在被淘汰。市场环境悄然发生改变，对存量市场的金融与资本化运作成为地产行业的另一核心议题。

在“三道红线”的压力下，商业资产证券化成为房企拓展融资的重要手段，能有效降低企业经营成本，将长投资回报期的商业资产转变为短期迅速回笼资金的金融产品，盘活市场沉淀资金，促进资产的资本循环。这是相关企业实现商业资产管理价值的优质选择。

无论是通过何种路径，商业资产价值的最大化仍是商业资产管理中的核心命题，通过改善财务指标和盈利能力，加强对底层资产的选择与运营能仍是重中之重，此外，动用各类金融工具将之进行证券化亦能强化资产的运营效率，从定价到发行、税收政策、管理机构监管、资产风险偏向以及主体信用评级等环节，都需明确以实现资产包的增值保值。

海外历史经验也已表明，商业地产在REITs市场的底层资产中占据了重要的地位，从投资者角度亦具备收益率稳健与低风险的特点；此外，企业将自身持有的商业地产资产打包进行REITs上市，亦能为传统的投融管退典型模式提供新的退出路径。

目前我国商业资产证券化市场已初具规模，但距离公募REITs仍有较大发展空间与距离。今年6月，中国内地9单基础设施公募REITs的发行，象征着国内的公募REITs正式启幕；未来，在相关法规逐渐完善，底层资产更趋优质的情况下，中小投资者的入场将会让市场更具流动性与活力，而商业地产公募REITs的推出将掀开我国商业不动产存量管理市场的新篇章，进一步推动商业资产管理价值的实现。

11月2-3日，2021观点商业年会将在上海举办，届时将有一场以“资管时代的存量新途”为题的存量峰会。会议将邀请来自全国各地的金融机构、企业以及专家学者共同参与，探讨在资本回响下如何实现资管价值？其中将围绕商业资产证券化的前路、周期波动中的资产退出与价值最大化考量，以及REITs启幕后的未来想象等方向进行深入讨论，为从业者们提供更多思考。

2021观点商业年会 · 议程安排

11.2 上午

主题峰会：资管时代的存量新途

第一环节存量洞察资产投融窗口

第二环节价值释放资管新路径

第三环节资本回响资管价值长路

11.2 中午

午餐分享会（受邀参与）

11.2 下午

商业年会主题：商业革新未来的机会

第一环节开幕聚焦：转变与革新

第二环节模式新维度