作者 | 王泽红
出品 | 焦点财经
协信远创，一个星期内两度登上“重庆破产法庭”公众号头条。
一条是10月14日是被裁定破产重整，另一条是10月18日面向全国竞选重整管理人的消息。
至此，被债务危机困扰多年的协信远创，最终走向破产重整。但这并不是一个坏消息，因为破产重整是一项挽救待破产企业起死回生的重要制度，对房地产企业尤为如此。
但判断房地产企业重整的可行性及必要性中有一条，要看房地产企业是否具有重整价值。如果通过重整适当消减债务负担，在企业经营基础上通过投入一定资金能恢复持续经营能力和盈利能力，房地产企业能死而复生的，则具有重整价值。反之，则无重整价值。
重庆市第五中级人民法院经审查认为，协信远创不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，具有破产原因，如不及时拯救，会给债权人、股东、员工及其他利害关系人的利益带来重大损失，其重整具有必要性。
而且，协信远创设立时间较长，拥有较为成熟的业务管理团队，在重庆及全国房地产行业具有一定知名度，并在全国多个城市持有开发建设项目公司股权。通过听证，协信远创主要股东及主要债权人均同意其破产重整，具有重整价值和可行性。
基于此，才有了法院后续为协信远创重整案，面向全国竞选管理人，邀请中介机构参与竞争。
231位债权人名单曝光
2021年以来，协信远创已经被执行十余次，旗下多家公司的股权也因此被冻结，其冻结股权数额超8.5亿元。
创始人吴旭曾想过各种方式自救，包括变卖资产、引进战投股东等，但是都铩羽而归。当中最为轰动的要属丰隆集团旗下新加坡CDL入场救援，以总对价约43.9亿元收购协信63.75%股权，最后却一地鸡毛立场，不欢而散。
截至2020年底，协信远创负债总额约214亿元，其中短期借款、应付账款等流动负债约147.8亿元，长期借款、应付债券等非流动负债约66.51亿元。据第三方数据，到今年8月13日，协信远创及子公司债务逾期涉及本息金额132.25亿元，有息负债超过300亿元。
在重庆破产法院的一份名册中，截至8月31日，协信远创已知债权人数量多达231位，当中多数为建筑工程、建筑装饰、园林绿化和咨询等房地产链条企业，以及银行、信托、资产管理和商业保理等金融机构，也有少量的自然人。具体名单如下：
协信远创也曾与金融机构及其他债权人沟通协商，争取达成展期、降息等债务重组安排，以保全资产价值，尽快解决相关问题，但吴旭还是未能挽狂澜于既倒,扶大厦之将倾，被债权人北京易禾水星投资有限公司向法院提出破产审查申请，最终走向破产重整。
“一根稻草”
与破产清算不同，破产重整可以使面临困境但有挽救希望的企业避免关门清算，从而获得恢复生机的机会。
具体来讲，重整是指不对破产企业立即进行清算，而是在法院主持下由债务人与债权人达成协议，制定重整计划，规定在一定期限内，债务人按一定方式全部或部分偿清债务，同时债务人可以继续经营其业务。
“破产重整是企业重生的防线，是企业重生的另一种方式，但需要各方的积极协作。对于债权人而言，可以避免因清算造成清偿率过低，有机会获得更大收益。同时，债务人可以避免清算、获得债务重组机会、重新经营。”一位资深律师告诉焦点财经。
“初步来看，如果破产重整能够让企业重新活过来，慢慢恢复，对于债权人、企业、企业员工等等，都是一件好事。就是债权人而言，公司破产，他们可能部分受偿，即钱不够大家分，又有顺位，不可能全部受偿。” 北京盈科（上海）律师事务所何超杰律师也表达了相近的意思。
将协信远创的案例与当下多家房企信用危机和暴雷违约事件对比，何超杰认为部分的暴雷违约，不足以导致法院认定房企具备破产条件（房企自己也不会这么认为），总归是各方面想办法解决问题和自救。
“破产重整对于债权人而言，是优于破产清算的方式，能够让债权人的债权得到更高比例的清偿或者以债转股、部分债转股的形式得到一定保全。但是股东权益往往要遭受更大的损失或者通过出让股权、资产等实现股东的更换，债权人势必也要作出必要的让步以促使破产重整的成功。”IPG中国首席经济学家柏文喜告诉焦点财经。
然后他补充道，此次协信远创就是由债权人之一向法院申请破产重整的。一般在法院受理并裁定进入破产重整程序后，会在法院的主持下由各债权人与股东协商提出各方都能够接受的重整方案，然后再按照该方案对公司进行重整后恢复运营。
无论如何，对于协信远创目前的情形来讲，破产重整或许是 “一根稻草”。这家曾与龙湖、金科被合称为“渝派三甲”的房企，曾一度稳居全国百强房企之列，有一定的底蕴存在。
协信远创近期向媒体表示：“进入重整程序的仅是重庆协信远创实业有限公司一家，并不包括下属子公司，项目层面会正常进行。最坏的时候已经过去了，这是一个重生的机会，公司目前很有信心，已经积极开展生产经营。”
但从整个盘面看，一切都还是未知，需要重整结束的那一刻，雾霭才能散尽。
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