近日,标普将广州富力地产股份有限公司及其子公司富力地产(香港)有限公司(R&F Properties (HK) Company Limited,简称"富力香港")的长期发行人信用评级从"B"下调"B-"。

据了解,评级下调反映了富力地产销售放缓所导致的流动性受限。展望"负面"反映了标普的预期,即在未来12个月内,富力地产在履行其债务偿付义务方面存在较大压力。严峻的经营环境可能会其限制改善流动性的努力,而且该公司在资产处置方面缺乏进一步的实质进展。

标普指出,尽管富力地产近期得到了股东注资,但其流动性在未来12个月内仍将维持紧张。由于市场情绪疲软,经营环境充满挑战,且富力地产自2019年以来缺乏新的土储补充,标普认为该公司的销售额在未来6-12月实现明显反弹的不确定性较高。

富力在2021年前8个月实现合同销售额827亿元人民币,仅占其年度目标1500亿元人民币的55%。因此,标普预测其2021年的合同销售额将下降13%-15%至1280亿-1300亿元,并将在2022年进一步下降4%-6%。

富力地产未来12个月的还款需求相对其手头现金而言仍相当棘手。虽然近期的股东注资缓解了明年上半年以前的还款压力,但该公司必须在2022年下半年偿还40亿元人民币的公司债券和6.5亿美元的优先票据。标普认为,在合同销售前景疲软的情况下,现金生成速度的放缓给债务偿还带来了不确定性。

标普认为,富力地产处理近期到期债务的能力将取决于资产出售,因为该公司仍需通过额外的现金流入实质性地改善流动性,并缓解市场对该公司的忧虑。到目前为止,广州富力在2021年已经完成了约50亿元人民币的资产处置。

标普认为,该公司可能在未来12个月内出售投资性地产、酒店物业或项目股权。虽然管理层表示正在就一些项目处置进行深入谈判,并已收到部分款项,但执行部分将是改善公司流动性的关键。