并购重组是搞活企业和盘活资产的重要途径，同时也是上市公司价值重塑的过程，公用事业行业上市公司年内并购重组频发，吸引了众多投资者目光。

重组公司数量行业占比第二

《证券日报》记者根据同花顺统计发现，今年以来截至11月27日，剔除并购重组失败的项目，在公用事业行业中，有92家上市公司发布“已完成”或“正在进行”并购重组的相关公告，占该行业成份公司家数的51.11%，位居申万一级行业的第二位。其中，已完成并购重组公司55家，涉及总价值约822.03亿元。

具体来看，年内并购重组交易标的总价值达到或超过10亿元的公用事业类上市公司有10家。其中，新奥股份并购重组交易标的总价值最高，达187.54亿元。此外，东方能源和浙富控股年内并购重组交易标的总价值也均超过100亿元。

对此，接受《证券日报》记者采访的沃隆创新投资基金经理黄界峰表示，公用事业行业历来以稳健著称，今年在疫情影响下，重塑了国内公用事业发展的商机，提升了并购预期，扩大了经营规模，实现了业绩增长。

经营方面，尽管受到疫情影响，但进行并购重组的部分公用事业行业上市公司的业绩仍出现增长。统计数据显示，在上述92家年内进行并购重组的公用事业行业上市公司中，有48家前三季度净利润实现同比增长，占比逾五成。其中，有15家公司前三季度净利润同比增幅均超100%。深南电A前三季度净利润同比增长逾14倍。

不过，并购重组并没有对行业指数产生强大的拉升作用。今年以来，公用事业行业指数累计涨幅3.02%，跑输同期上证指数(年内累计涨幅11.74%)。其中，有50只个股跑赢同期上证指数，占比27.78%。

但并购重组对相关个股的走势却有一定的积极影响。统计数据显示，在上述进行并购重组的92只公用事业股中，有30只个股跑赢同期上证指数，占比32.61%。其中，玉禾田(123.42%)、高能环境(53.55%)、川能动力(53.01%)、*ST升达(51.30%)等4只个股年内累计涨幅均超50%。此外，包括永清环保、新奥股份、盈峰环境等在内的12只个股年内累计涨幅均超30%。

对于未来公用事业板块并购重组带来的投资机会，黄界峰认为可从两方面手入：一是重组以后，企业获得新的利润增长点;二是并购完成后，企业的行业布局更加完整，对企业的估值提升有作用。未来并购重组市场仍将会有一个明显的导向，就是更加倾向于一家企业在主业体系下的整合，而不是过多地跨行业整合，这更加符合重组本身的概念，而且有利于通过整合实现外延式扩张，通过整合资源的优势配置，实现上下游的协调。

券商看好电力与环保

公用事业涉及四类子行业，从机构推荐的力度来看，电力和环保工程及服务两个子行业受到的关注更多些。

财信证券建议，分电源类型布局电力板块，并给出五个方向。一是水电板块估值高于历史估值中枢，但板块整体股息率高，配置价值突出。三季度以来，水量偏丰，有效改善相关公司业绩，建议继续关注低估值的华能水电;二是火电板块受益于持续低煤价，业绩修复明显，推荐关注市场化交易电量占比较大且全国性布局的华能国际和华电国际;三是光伏板块，建议关注新能源“十四五”规划的政策出台，推荐林洋能源和隆基股份;四是风电板块，关注在风电机组领域具有龙头地位的金风科技;五是估值偏低的核电板块，建议关注中国核电。

对于环保子行业，中信建投认为，今年国内水环境及空气质量明显改善，但考虑到目前国内IV类及以下水质占比仍有16.7%，判断“十四五”期间我国的水环境治理领域仍有较大投资空间，建议关注污水处理行业，重点推荐有望受益于中节能入主的国祯环保。在固废方面，今年以来国内垃圾分类加速推进，看好湿垃圾处理龙头维尔利。另外，相对看好有望受益于干垃圾热值提升、且具有较大产能增量的垃圾焚烧龙头城发环境、瀚蓝环境。在环卫领域，更看好拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商龙马环卫及盈峰环境。

关键词： 并购重组 行业