在疫情对自身核心业务的冲击下,股市中的收益成了“股神”巴菲特的重头戏。北京时间11月7日晚间,巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦发布了2020年三季度的财报,与上一季度的表现类似,营业收入微降、运营利润大幅下滑,净利润却出现了超过80%的同比增幅,这得益于股市的高额回报,比如持仓1117亿美元的苹果。

从具体财报数据来看,今年三季度,伯克希尔·哈撒韦的总营收为630.24亿美元,去年同期为649.72亿美元。同样出现下滑的还有运营利润这一指标,该公司三季度期内运营利润54.78亿美元,去年同期为80.72亿美元,同比下降32.1%。

对于运营利润亏损的主因,伯克希尔·哈撒韦在财报中表示,“由于新冠肺炎疫情的蔓延,我们的大部分业务都受到了负面影响,影响从相对轻微到严重不等。由于零售店、餐厅和娱乐场所等人流聚集的设施关闭,我们大多数制造业、服务业和零售业的收入在第二季度大幅下降,而第三季度与第二季度相比,几家公司的收入和收益出现了大幅增长”。

的确,具体的指标也印证了伯克希尔·哈撒韦的说法。数据显示,在今年三季度,该公司的承保业务运营亏损2.13亿美元,去年同期则为盈利4.4亿美元,铁路、公用事业和能源业务营业利润为27.4亿美元,同比微增了3.7%。

相较于受到疫情冲击的自身业务,巴菲特在股市的投资更是外界关注的焦点,而这也让伯克希尔·哈撒韦的净利润指标格外亮眼。数据显示,今年三季度,归属伯克希尔·哈撒韦股东的净利润为301.37亿美元,较去年同期的165.24亿美元增长82.4%。

这与上一季度类似。在今年二季度,由于美股的反弹,伯克希尔·哈撒韦二季度的净利润高达263亿美元,折合每股A类股16314美元;而上年二季度为141亿美元,折合每股A类股8608美元,同比大增了86.8%。

虽然连续两个季度的同比增幅都超过80%,但巴菲特此前一直告诫投资者,不要过于关注净利润这一指标,因其未实现的账面投资损益容易导致季度波动较大。

即便有巴菲特的警告,但仍不妨碍伯克希尔·哈撒韦成为投资者眼中的指南针。财报显示,截至第三季度末,伯克希尔·哈撒韦大约70%股票持仓集中在4只股票:美国运通(持股152亿美元)、苹果(1117亿美元)、美国银行(249亿美元)、可口可乐(197亿美元)。

与上一季度类似,苹果仍然是伯克希尔·哈撒韦吸金的法宝。在伯克希尔·哈撒韦的重仓股中,苹果市值最高,其持仓也较第二季度末的915亿美元进一步增加202亿美元。苹果公司年内的涨幅已经高达67.28%,其第三季度则上涨了27%,为巴菲特带来了202亿美元的净增值。

值得一提的是,除了对苹果的进一步加仓,回购也依旧是伯克希尔·哈撒韦的主题。今年三季度,伯克希尔回购了90亿美元的公司股票,其中,伯克希尔在三季度回购了超过25亿美元的A类股票和约67亿美元的B类股票,此前瑞银估算的季度回购总额仅为32亿美元。

这一数字再次打破了二季度51亿美元回购额所创的纪录新高,连续两个季度股票回购规模创纪录。今年前三季度,伯克希尔共回购了157亿美元自家股票。

英大证券首席经济学家李大霄指出,巴菲特的大规模回购已经持续了比较长时间,回购意味着在巴菲特看来,公司真实价值其实是被低估的,长期来看伯克希尔·哈撒韦的表现还是比较稳健的。

在三季度,伯克希尔·哈撒韦的表现好于大盘,其A类股的股价在第三季度累计上涨了近20%,相比之下同期标普500指数的涨幅为8.5%。这是一个可喜的转变,毕竟在过去十年内,该股一直都落后于大盘。

从某种程度上来说,这与其体量和投资战略有关,大象难觅一直是近十年来困扰着巴菲特的难题,找不到值得出手的公司,伯克希尔·哈撒韦的现金流也屡创新高,即便是在连续两季度的大手笔回购之后,截至三季度末公司的现金储备仍然高达1457亿美元,较二季度的1466亿美元仅有极微弱的降幅。而在十年前的2010年,伯克希尔·哈撒韦的现金头寸仅为240亿美元。

不过值得关注的是,近期,巴菲特似乎又显露出了投资意愿。今年8月底,伯克希尔·哈撒韦表示,已经收购了日本五大贸易公司各5%以上的股权,这五家公司分别为伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事,总价值大约为60亿美元。

而在上个月,巴菲特还首次参与了“打新”,在数据公司Snowflake的IPO投资中,巴菲特收获了上百亿美元的利润。李大霄坦言,这对于巴菲特来说,的确是比较少见的,之前巴菲特购买的都是比较成熟的公司,像苹果都是观望了很久才购入。现在,苹果俨然是巴菲特的投资重点。

“我们很高兴看到这样的回购规模,然而看到他们囤积并增加现金储备,还是令人沮丧,”华尔街投行Edward Jones分析师吉姆·沙纳罕表示,“这已经是一个巨大的数字了。”

即便如此,谨慎仍是目前外界对巴菲特的一致观点。而在高级行业分析师Matthew Palazola和助理分析师Derek Han看来,“基于巴菲特之前的保守言论,在市场动荡的情况下,伯克希尔·哈撒韦还是不太可能进行大规模收购。虽然该公司并不是无所事事,但其需要进行非常大的交易才能带来可见的变化”。(陶凤 汤艺甜)