本以为是巅峰，没想到才开始。

周一，油价雪崩引发全球股市踩踏式暴跌，美股出现熔断，全球市场见证了历史。

周二，美国资本市场又触发惊心动魄的熔断。不过这一次，却是史诗级的逆转。

玩的就是心跳!想知道交易员内心有多崩溃，先看3月9日和10日的全球主要资产走势图对比下：

美国10年期国债期货触及跌幅下限，触发熔断

北京时间3月10日下午12点40分左右，美国10年期国债期货触及跌幅下限，触发熔断。与美债相呼应，10日下午，日本10年期债券收益率大涨13个基点，创2013年4月以来最大升幅。

截至周二收盘，3月期美债收益率涨8.1个基点报0.467%，2年期美债收益率涨14.9个基点报0.55%，3年期美债收益率涨19个基点报0.629%，5年期美债收益率涨19.3个基点报0.675%，10年期美债收益率涨26.4个基点报0.812%，30年期美债收益率涨27.5个基点报1.28%。

(图片来源：Wind金融终端)

从债市来看，美国国债长期收益率2020年以来的跌幅已经超过2008年金融危机的全年跌幅。2008年，美国10年期、30年期国债收益率分别下跌45.01%和39.96%，而截至3月10日上午，美国10年期、30年期国债收益率今年以来分别下跌66.81%和54.42%。

标普500指数期货触发交易限制

风险资产和避险资产是一对跷跷板，在以国债为代表的避险资产价格开始回落时，股市开始反弹。

北京时间3月10日晚18点左右，作为美股的先行指标，美股三大股指期货持续拉升，标普500指数期货涨近5%至2879点，触发交易限制，道指期货涨近1100点，纳指期货涨4.7%。

触发交易限制意味着，在隔夜时段的剩余时间内，该合约不能以更高的价格进行交易，不过价格等于或低于该门槛的交易仍可进行。

(图片来源：Wind金融终端)

日内美股各板块盘前股价全线反弹，科技股表现强劲，苹果、亚马逊涨超5%，微软涨近6%。周一遭重挫的能源股亦大幅拉升，埃克森美孚盘前涨超9%，斯伦贝谢涨近12%。

美股史上的10次股灾

虽然周二全球市场情绪有所缓和，但经历了周一的暴跌，市场担心冠状病毒全球扩散叠加油价下跌有可能将全球经济拖入衰退。Wind对标普500指数自1929年以来10个熊市进行分析，熊市下跌平均持续24个月，并导致44%的跌幅。

A股强势收红

在围观隔夜美股凶猛暴跌后，周二A股市场表现备受期待。虽然当天上午早盘开盘，三大指数低开低走，市场表现低迷。不过临近午盘收盘前的最后十分钟时间，三大指数意外翻红，走出了漂亮的V型反弹趋势。

截至收盘，上证指数涨1.82%报2996.76点，盘中一度跌超1%;深成指涨2.65%报11403.47点;创业板指涨2.66%报2148.81点，盘中一度跌近2%。两市成交额再次突破万亿。

(图片来源：Wind金融终端app)

A股共有3137只个股上涨，139只个股涨停，赚钱效应极好，情绪明显回暖。

(图片来源：Wind金融终端910市场情绪)

盘面上，A股的人气板块，科技和券商板块双双回归，有效拉动了市场的人气。

行业板块方面，5G概念井喷，国脉科技、武汉凡谷、证通电子、奥维通信、光迅科技、意华股份等逾20股涨停。

国产芯片概念大涨，深康佳A、鼎龙股份、晶方科技、华天科技、兆日科技、江丰电子、阿石创等逾10股涨停。

券商股走强，华林证券涨停，南京证券、华创阳安大涨。

在周一领涨的口罩股，周二未能延续强势表现，指数跌幅近6%。

北上资金重新回归

外资作为我国的A股的主力资金之一，持有A股的市值已经超过了2万亿元，而目前外资主要通过深股通、沪股通的北上资金渠道流入较多。从2019年以来的操作来看，北上资金对于整体上大趋势的把握还是比较准确的。

周二，北向资金净流入30.97亿元。在此前两天，北向资金分别净流出约30.42亿元，143.19亿元。虽然北向资金1天的回流不能说明趋势已经彻底反转，但是却给到了A股企稳的信号。

(图片来源：Wind金融终端沪深港通速递)

美股报复性反弹

A股的强劲表现也带动全球其他资本市场的反弹。

3月10日，美股报复反弹，三大股指均涨近5%。道指涨超1100点，收复25000点关口。标普500指数涨4.93%，纳指涨4.95%。不过欧洲三大股指集体收跌，德国DAX指数跌1.41%。

亚太股市收盘多数走高，韩国综合指数涨0.42%，报1962.92点;日经225指数收盘涨0.85%，报19867.12点;澳大利亚ASX200指数涨3.0%，报5939.6点。

国际油价集体走高，NYMEX原油期货收涨11.95%报34.85美元/桶，创去年9月以来最大单日涨幅;布油收涨9.95%报37.95美元/桶。

境外新冠病毒确诊超3万例

世卫组织每日疫情报告称，10日全球新冠肺炎确诊病例比前一日增加4125例，达到113702例;死亡病例比前一日增加203例，达到4012例。中国境外新冠肺炎确诊病例比前一日增加4105例，达到32778例;死亡病例比前一日增加186例，达到872例。

媒体报道称，意大利新冠肺炎累计确诊病例增至10149例，死亡病例增至631例，上一日为463例。

央视新闻报道称，截至当地时间10日22时，西班牙新冠肺炎患者达到1695例，死亡35例。其中首都马德里最为严重，患者数量达782例。

(图片来源：Wind金融终端，数据截止时间：3月11日6点30)

俄罗斯能源部召集俄罗斯石油公司开会

据e公司报道称，俄罗斯能源部召集俄罗斯石油公司开会，预计将讨论未来与欧佩克的合作。俄罗斯能源部长诺瓦克称，沙特阿美油价降低的声明导致了市场的恐慌，目前油市的恐慌情绪正在消退。俄罗斯不排除与欧佩克采取联合措施来稳定市场。欧佩克+合作的大门并未关闭，下一次欧佩克+会议计划在5-6月召开。但其同时强调，俄罗斯原油产量有增产50万桶/日的能力，在油价走低的环境下，俄罗斯原油市场仍有竞争力。

另据报道，沙特阿美当地时间3月10日午间在沙特证券交易所发布公告，4月份的供应量将达到1230万桶/日。也就是说，将在最大持续产能(MSC)1200万桶/日的基础上再增产30万桶/日。收到上述讯号后，俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克表示，俄罗斯有能力将日产量提高50万桶/日。这将使该国的原油日产量达到创纪录的1180万桶。

美联储3月降息100个基点预期明显降温

全球市场集体反弹，美联储3月降息100个基点预期明显降温。据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储降息100个基点至0%-0.25%的概率已降至4.8%，周一曾一度飙升至逾70%;3月降息75个基点至0.25%-0.50%的概率则大幅上升至95.2%。

金融危机会来吗?

最近全球市场波涛汹涌，大家更关心的问题是：全球性的金融危机又要来了吗?

针对投资者的担心，招商宏观谢亚轩表示，2008年的金融危机，是美国经济本身出现严重问题之后，投射在资本市场。我们目前面对的，还是疫情导致的一个冲击，新冠肺炎疫情本身会有一个从起来到爆发到回落的过程，我们需要一点时间等待典型国家疫情新增确诊数据回落，这需要时间验证，尽管目前表现市场调整快，本身是疫情的问题，不是08年经济危机的翻版。

Pimco全球首席经济顾问约阿希姆?费尔斯(Joachim Fels)在3月8日的报告中表示，美国经济面临技术衰退的可能性，即今年或许会出现两个季度的负增长。而包括德国、意大利和日本在内的经济发达国家，出现衰退的可能性也越来越大。

东方证券首席经济学家邵宇表示，美股已经保持高位多年，一旦全球经济陷入衰退，美股美债都会快速给出反应。而石油价格战则反应了作为产业链最上游的资源供应国对需求的剧烈争夺，价格战爆发释放出危机的重要信号。

不过，在美股大跌之后，美国各部门积极采取了行动，市场预计美联储有望在年中重启量化宽松(QE)，全球主要经济体也会同步跟进，从而对经济起到一定的提振作用。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示，屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风。在新冠肺炎疫情迭加石油价格战的影响下，相信各国继续加大货币及财政政策的力度，抵抗经济下行的漩涡。市场预期美联储年底前降息100个基点的概率达到100%。从国债收益曲线来看，不排除美联储重启量宽政策。

也有市场人士表示，冲击可能会比预期更加短暂，尚不具备形成金融危机的条件。

相聚资本总经理梁辉表示，隔夜美股继续暴跌，开盘不久甚至触发熔断。反映了全球金融市场的极度恐慌。背后逻辑是疫情可能导致全球衰退，长期的低利率环境下，国外央行的宽松货币政策已经走到尽头，没有更多空间来救市等。但是，美股暴跌一方面是受疫情和油价的影响，很大原因是积累了十年的涨幅，估值普遍在历史高位。国内市场和美股的关联度已经大幅下降。

之前预测2020年全球经济进入温和复苏，疫情会使复苏进度受到很大影响，但是短期扰动不改变中期和长期趋势。目前全球已经对疫情高度重视，并且有更多的国家开始采取严格的控制疫情的措施。所以，出现全球金融危机的可能性不大，国内的经济形势应更好于国外。

A股有望成为全球资金避风港

全球市场遭遇重挫，A股却意外展现韧性行情，不少机构也看好A股后市发展。

国泰君安证券黄燕铭表示，2020上半年上证指数的运行区间应该在3000-3300点之间，上半年预计可以摸到3300点。从现在开始，大盘应该是逐步站稳3000点，然后走向3300点的过程。随着风险偏好的上升，科技板块的走势已经起来了。创业板、科创板的表现，会比主板的表现更好，看好创业50的优质科技股，看好科创板ETF，看好半导体、云计算等细分领域的股票表现。

粤开证券首席经济学家李奇霖表示，中国相比于全球其他经济体，当前最大的优势是疫情控制得力后有政策刺激和需求扩张的空间。这是目前其他国家在疫情仍在发酵阶段无法做到的优势。

中国经济基本面与政策可用空间的相对优势，确实给中国的权益、债券资产以及人民币的强势提供了有利支撑。人民币资产短期可能由于全球金融市场的共振也存在调整压力，但中期仍可拥抱。

恒大集团首席经济学家兼研究院院长任泽平认为，最近的市场震荡是对外围市场的担心，股市是经济信心、经济预期的晴雨表，中国经济韧性很足，潜力还没有完全释放出来，A股在全球配置价值还是很明显。

光大证券首席策略分析师谢超表示，A股市场目前已经由国内政策经济周期决定，海外市场波动只对A股形成扰动，而不决定A股趋势。如果在此基础上持续大幅下跌，建议考虑逐步买进。

星石投资总经理杨玲发表观点指出，美股近期的波动与其基本面的不确定性有关，短期对A股影响有限，长期来看A股有望成为全球的避险资产。

日前，睿远基金董事长陈光明在公开论坛上发表观点称，全球优质资产呈现资产荒态势，相对全球，中国的优质资产定价还不是很贵，若有高估，也是非常小面积的情况。对于影响市场的潜在因素，中短期来看，新冠疫情有全球蔓延的可能，需要密切关注。

陈光明表示，展望中长期市场，A股资本市场有长期慢牛的可能。看好权益类资产，目前H股和A股传统产业头部公司性价比更好。

(Wind综合e公司官微、每日经济新闻等)

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